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火狐体育在线:假牙材料生产商爱迪特冲刺创业板降价走量致毛利率大幅下滑应收账

日期:2022-09-29 09:07:19    浏览次数:2     来源:火狐体育在线入口 作者:火狐体育下载入口   

  原标题:假牙材料生产商爱迪特冲刺创业板,降价走量致毛利率大幅下滑,应收账款占比超45%现金流承压

  爱迪特主要为口腔修复材料和口腔数字化设备供应商,公司主要研发、生产和销售氧化锆瓷块等口腔修复材料,以及涉及、销售口腔数字化设备。简单来说,爱迪特主要为各类假牙、种植牙等提供修复材料,比如氧化锆、树脂等。

  其中,口腔修复材料的销售一直是爱迪特最主要的收入来源,2018年至2020年以及2021年1-9月,爱迪特分别有86.07%、78.57%、69.64%和61.15%的收入来自口腔修复材料,直到近两年公司口腔数字化设备销量打开,才使得对单一口腔修复材料依赖度略微下降。

  目前,爱迪特主要面向的还是义齿技工所、口腔医院/诊所等B端客户,并逐步通过推出科美隐形正畸、口腔漱口水、美白牙贴等产品来发展C端消费者。另外,报告期内爱迪特境外销售收入占比分别达到46.19%、38.13%、36.08%和45.58%。

  整体上来看,报告期内,爱迪特分别实现营业收入2.13亿元、2.99亿元、3.62亿元和3.9亿元,同期实现归母净利润4737.02万元、4858.33万元、4462.16万元和4040.84万元,但在收入缓慢上升的时候,公司净利润水平却不增反降。

  而爱迪特的增收不增利很大程度上取决于毛利空间的压缩,报告期内,公司主营业务毛利率分别为56.8%、51.6%、42.81%和39.58%,但同一时间可比上市公司平均毛利率水平稳定维持在55%左右。

  毛利率快速且大幅度的下降与爱迪特产品的全线降价又不无关系,报告期内,公司最主要的产品氧化锆瓷块的平均单价分别为354.15元/块、330.55元/块、295.3元/块和296.22元/块,单价累计降幅约为16.36%。

  除此之外,切削设备、数字取像设备的平均单价累计降幅也分别为18.17%和26.51%。不过,在单价下滑的同时各项产品销量有不同程度的上升,报告期内,爱迪特氧化锆瓷块的销量由48.4万块上升至67.6万块,其余口腔数字化设备销量也有大幅度提升。

  但值得一提的是,爱迪特增加的收入并不全部实打实的流入公司账户,报告期各期末,公司应收账款账面价值分别为3710.62万元、6629.23万元、1.14亿元和1.76亿元,占当期营业收入比重分别为17.46%、22.16%、31.4%和45.21%。

  当近半数营收都是应收账款后,爱迪特现金流也开始转负。报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额分别为3794.15万元、1790.27万元、2532.39万元和-5718.68万元。

  事实上,无论是设备还是口腔修复材料,资本市场都持续对口腔科赋予极高的关注度,比如时代天使极高的利润空间不仅吸引了高瓴资本等投资方的青睐,上市首日还被超额认购681倍。

  近年,越来越多的口腔医疗相关企业踏入资本市场,而这也让更多投资者期望在企业上市前分一杯羹。

  据招股书显示,爱迪特成立于2007年,当时由李洪文和李斌分别出资5万元设立,并在2016年转制为股份制公司。目前,天津源一、天津文迪、李洪文以及李斌于2019年签署了《一致行动协议》,天津源一为公司控股股东,李洪文则为公司实际控制人。

  而《一致行动协议》签署后,天津源一直接及通过该协议间接控制爱迪特合计约46.35%表决权股份,李洪文则通过天津源一、天津戒盈以及该协议间接控制爱迪特51.75%股份。

  另外,据天眼查APP显示,IPO之前爱迪特分别在2019年和2021年进行过两次融资,2019年的股权融资引入君联资本、SchroderAdveq,2021年的战略融资又引入辰德资本、中金资本和建发新兴投资。

  事实上,爱迪特2017年至2018年在新三板挂牌期间公司第一大股东为全民爱迪特,持股比例达到48.25%。

  直到2019年12月,全民爱迪特作价20元/股将所持爱迪特36%股份分别转让给君联欣康、HAL、Adveq、ASP,共套现3.6亿元。随后在2021年3月爱迪特又以1.2246亿元回购全民爱迪特所持的12.25%的股份,至此,全民爱迪共计套现4.82亿元离场。

  在此之后,除了上述融资引入的资本外,阿里网络也在爱迪特2021年9月的最后一轮增资中进入公司股东列表,最终阿里网络以现金出资的方式共计投资4000万元,持股比例为1.21%。

  值得一提的是,近年爱迪特的多轮增资的投前估值越来越高,2019年全民爱迪特向君联欣康等出售股权时,协议中爱迪特的估值仅为10亿元。2021年1月爱迪特第一次增资时公司投前估值达到16亿元,而到7个月后,阿里网络在8月进行最后一轮增资时,爱迪特的投前估值已经达到了32.66亿元。(蓝鲸上市公司 徐晓春 )返回搜狐,查看更多

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